Три основни метода, използвани за вземане на решения за бюджетиране на капитала

Компаниите използват няколко техники, за да определят дали има смисъл да инвестират средства в проект за капиталови разходи. Привлекателността на капиталовата инвестиция трябва да отчита стойността на парите във времето, бъдещите парични потоци, очаквани от инвестицията, несигурността, свързана с тези парични потоци и показателя за ефективност, използван за избор на проект.

Бакшиш

Най-често използваните методи за капиталово бюджетиране са периодът на изплащане, нетната настояща стойност и оценка на вътрешната норма на възвръщаемост.

Период на изплащане

Методът на периода на изплащане е популярен, защото е лесно да се изчисли. Много просто, периодът на изплащане е изчисление за това колко време е необходимо, за да върнете първоначалната си инвестиция.

Да предположим, че сте похарчили $ 24 000 за закупуване на машина, която е направила сини джаджи, а печалбата от продажбата на тези джаджи ще възлезе на $ 8 000 годишно. Периодът ви на изплащане ще бъде $ 24 000, разделен на $ 8 000 или три години. Това приемливо ли е? Това зависи от вашите критерии за необходимия период на изплащане.

Какво ще кажете за стойността на парите във времето?

Методът на възвръщаемост има недостатък, тъй като не отчита времевата стойност на парите. Да предположим, че обмисляте два проекта и двата имат един и същ период на изплащане от три години. Проект А обаче връща по-голямата част от вашата инвестиция през първите една година и половина, докато проект Б връща по-голямата част от възвръщаемостта на паричния си поток за две и три години.

И двамата имат един и същ период на изплащане от три години, така че кой бихте избрали? Бихте избрали Проект А, защото бихте получили по-голямата част от парите си обратно в ранните години, за разлика от Проект Б, чиято възвръщаемост е концентрирана през по-късните години.

Имайте предвид, че методът на изплащане отчита само времето, необходимо за връщане на първоначалната инвестиция. Но да предположим, че Проект А е имал нулев паричен поток след третата година, докато паричният поток от Проект Б продължава да генерира 10 000 долара годишно за четири, пет, шест години и след това. Сега, кой проект бихте избрали?

Нетна настояща стойност

За разлика от метода на възвръщаемост, подходът с нетната настояща стойност отчита времевата стойност на парите, докато проектите генерират паричен поток. Методът на нетната настояща стойност използва изискваната от инвеститора норма на възвръщаемост за изчисляване на настоящата стойност на бъдещия паричен поток от проекта.

Нормата на възвръщаемост, използвана при тези изчисления, зависи от това колко струва инвеститорът да заеме пари или от възвръщаемостта, която инвеститорът иска за собствените си пари. Оценката на проектите зависи от това каква възвръщаемост инвеститорът казва, че трябва да бъде. Ако настоящата стойност на дисконтираните бъдещи парични потоци надвишава първоначалната инвестиция, тогава проектът е приемлив. Ако настоящата стойност на бъдещите парични потоци е по-малка от първоначалните разходи, проектът се отхвърля.

Методът на нетната настояща стойност отчита разликите във времето на бъдещите парични потоци през годините. Връщането на парите Ви в ранните години е за предпочитане пред получаването им след 20 години. Инфлацията прави парите по-малко в бъдещите години, отколкото струват днес.

Вътрешна норма на възвръщаемост

Методът на вътрешната норма на възвращаемост е по-проста вариация на метода на нетната настояща стойност. Методът на вътрешната норма на възвръщаемост използва дисконтов процент, който прави настоящата стойност на бъдещите парични потоци равна на нула. Този подход дава метод за сравняване на привлекателността на няколко проекта.

Проектът с най-висока доходност печели конкурса. Нормата на възвръщаемост на печелившия проект обаче също трябва да бъде по-висока от изискваната от инвеститора норма на възвръщаемост. Ако инвеститорът каже, че иска да получи 12% възвръщаемост на парите си, а спечелилият проект има възвращаемост само 9%, тогава проектът ще бъде отхвърлен. Инвестиционната цена на капитала е минимално допустимата възвращаемост при използване на метода на вътрешната норма на възвръщаемост.

Никой метод не е устойчив на глупости

Както можете да видите, нито един от тези методи не е напълно надежден сам по себе си. Всички те имат своите недостатъци да направят интелигентен анализ, когато оценяват стойността на няколко проекта.

Проект, който има най-високата вътрешна норма на възвръщаемост, може да няма най-добрата нетна настояща стойност на бъдещите парични потоци. Друг проект може да има кратък период на изплащане, но той продължава да генерира парични потоци след края на периода на изплащане. Това означава, че всички тези методи за анализ трябва да се използват и инвестиционните решения да се вземат с добра бизнес преценка.